国际原油市场本周综述

本周（5.19-5.25），国际原油期货价格呈高位震荡的走势，美布两油均价较上周环比上涨。

供需两端的多项利好因素支撑油价走高。首先，欧美制裁下俄石油生产供应受限依旧，欧盟计划在短期内就对俄石油禁运问题达成一致。德国副总理兼经济与气候保护部长哈贝克表示，欧盟将对俄罗斯实施进一步制裁，其中包括石油禁运等措施。俄罗斯方面则表示，如果要响应联合国的呼吁，开放乌克兰港口，那么也必须考虑取消对俄罗斯的制裁。其次，夏季需求旺季即将到来，汽车燃料需求上升、库存下降，凸显出供应吃紧的基本面。其三，随着亚洲疫情的逐渐缓解，需求预期趋于好转。

但另一方面，部分利空因素限制了油价的上涨空间。经济衰退忧虑对油价形成抑制，市场关注收紧货币政策令经济增长放缓。此外，猴痘病毒的蔓延也增加了石油需求前景的不确定性，导致油价承压。

国内主要区域成品油市场回顾

92#汽油均价为 9283 元/吨，较 5 月 19 日涨 41 元/吨；95#汽油均价为 9536 元/吨，较 5 月 19 日涨 16 元/吨；0#柴油均价为 8774 元/吨，较 5 月 19 日涨 14 元/吨。

本周国内汽柴油行情略有走高，整体交投气氛偏淡。分析来看：国际原油期货高位震荡，变化率正向运行，零售价上调预期不减，消息方面给予提振。与此同时，近期北方迎来高温天气，车用空调开启频繁，汽油需求量增多；柴油方面，随着疫情形势得以好转，部分地区物流运输陆续恢复，柴油需求较为稳健。然而临近月末，部分主营单位销售进度欠佳，汽柴油价格涨幅受限，业者按需小单购进，市场交投气氛不甚理想。

截至5月27日第九个工作日，参考原油品种均价为112.20美元/桶，变化率为4.60%，对应的国内汽柴油零售价应上调370元/吨。根据“十个工作日”原则，本轮调价窗口为5月30日24时。

山东地炼开工率回顾

对山东地炼 40 家炼厂装置统计，截止到 5 月 25 日，山东地炼常减压开工率为60.62%，较上周涨 3.25 个百分点。

具体来看，虽然近期个别地炼临时停工检修，但随着前期复工地炼逐步提高负荷，加之中海沥青滨州开工，本周山东地炼常减压开工率继续回升，并如前期预期突破60%关口。短期来看，日照、东营、潍坊部分地炼计划于本月末至下月初陆续开工，预计下周山东地炼开工率仍将保持涨势。

分析认为，国际原油高位运行，且国内疫情形势缓和下，汽油市场需求有望回暖，柴油需求或稳好延续。同时，若成品油出口配额下发落地，或有效缓解地炼库存压力。故在基本面逐步向好，且为保证稳定现金流的基础上，预计后期地方炼厂开工率或仍受支撑。

山东地炼成品油市场回顾

本周山东地炼行情走势整体上涨，市场成交气氛较好。指数方面，国六 92#汽油涨 114 至 8622，幅度为1.35%； 95#汽油涨 112 至 8744，幅度为1.29%；国六车柴涨 114 至8436，幅度为1.37%。截至本周四，山东地炼汽柴油主流成交价格分别为：车汽国六92#8350-8650元/吨、95#8450-8750元/吨；车柴国六0#8300-8500元/吨。

周初，原油止跌反弹，消息面指引转空为好，但汽油终端消耗尚无明显扩张下，中下游入市仍显谨慎，汽油行情相对企稳，而柴油市场终端刚需托底油价，且消息面利好加码下，行情呈现上行走势。后续，随着临时下发部分成品油出口配额消息传出，地炼前期累库压力预期降低，场内看涨情绪渐起，中下游逢低积极补进，汽柴成交好转推动行情上行，尤其是汽油市场，需求回暖预期提振下，周内油价涨势偏强。周后期,原油价格维持高位，成本面对行情支撑仍存，但随着油价大幅推涨，市场成交气氛降温，其中，汽油成交状况回归一般，汽油价格随之承压回落，而柴油刚需成交尚可，油价跌势较缓。

后市来看，原油价格难有大幅回落下，成本面对油价仍显利好。若出口配额下发落地，加之市场需求逐渐复苏下，地炼整体出货状况存进一步好转可能，故预计下周山东地炼汽柴行情或偏强运行。